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大唐电信:数字出版如此多娇,数风流人物,还看大唐

发布时间:2010-06-24    研究机构:国海证券

公司默默辛苦掘井多年,正在成为新时代的幸运儿:在数字出版阅读的浪潮中,公司凭借央企背景有望携新华社的内容优势最终胜出,电子书有望每年增厚公司业绩0.11-0.21元左右;

中移动对移动支付业务大范围推广带来公司UIM卡业务快速增长。按每张UIM卡100-120元,出货量100万张计算,收入1-1.2亿元,毛利润2500-3000万元,增厚EPS0.05-0.06元;

随着2010年1月1日《城镇企业职工基本养老保险关系转移接续暂行办法》正式施行和7月1日“医疗保险关系转移接续政策”的启动,公司作为人社部检测合格并备案的主流芯片设计供应商,未来几年进入加速上升期,每年贡献5亿元收入,2亿元毛利润,1亿元净利润,增厚EPS0.058-0.115元;

国内银行EMV卡迁移可能加速启动,得标准者得天下,公司作为国内唯一一家能够提供符合PBOC2.0标准的芯片设计龙头公司,有望最大化受益,预计每年增厚EPS0.06-0.15元;

盈利预测与投资评级。在政府政策大力扶持战略性新兴产业的大背景下,公司在物联网、电子阅读、社保卡、银行EMV卡、UIM卡等领域均有涉足或已是领军企业。公司作为多项业务的“核心技术提供商”,价值理应得到重估。公司2009年EPS为0.13元,2010年EPS有望达到0.41-0.66元,按照35-40倍市盈率计算,估值为14.4-26.4元。首次给予公司“买入”的投资评级。

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