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大唐电信:传统业务发展稳健,新兴领域前景可期

发布时间:2010-05-04    研究机构:民族证券

大唐是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业,主营业务包括微电子类、终端类、接入类和软件类以及行业应用与通信服务类等领域。

公司在物联网、电子阅读、手机支付、增值业务、EMV 卡迁移等热点领域均有布局,新业务拓展已走在行业前列。

微电子业务是公司的传统优势产业,但近年来收入逐年下降。主要受二代身份证市场萎缩因素影响,预计未来身份证降幅逐步减弱。公司目前社保卡销售势头良好,将一定程度上弥补身份证收入下滑的影响。

EMV 卡将于10年底获得资质,公司预计国内市场大规模启动时间将到2012年。

公司终端业务规模近年来显著提高,终端子公司发展稳健。预计随着我国TD 网络的建设与终端市场的快速发展,公司传统终端业务将保持稳速增长。同时电子书业务将成为10年业绩增长的一大亮点。

控股子公司西安大唐已连续多年巨额亏损,对公司业绩拖累明显,公司10年工作目标为扭亏,甩掉包袱后公司业绩有望得以释放。

我们预计公司10年和11年实现每股收益0.20元和0.30元,对应动态市盈率89.3倍和57.9倍。公司传统业务发展稳健,新兴领域前景可期,但公司目前估值水平偏高,我们给与公司“中性”投资评级。

申请时请注明股票名称