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通信设备制造业:NB-IoT加速推进,Finisar发布年报

发布时间:2017-06-18    研究机构:华泰证券

与以往不同的观点:工信部定量规划NB-IoT,移动物联网加速落地

6月6日,工信部发文以加速国内NB-IoT发展,提出到2017年末,实现NB-IoT网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市,基站规模达到40万个,基于NB-IoT的M2M连接超过2000万,到2020年,NB-IoT网络实现全国普遍覆盖,面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖,基站规模达150万个,总连接数超过6亿。我们认为国家为NB-IoT背书,后续推进力度和速度将超出市场预期。

与市场不同的观点1:未来网络以DC为中心,ICPs成为主要投资方

通过Finisar财报可以发现在电信市场需求不断下滑的情况下,公司业绩不断承压,大规模数据中心建设刺激高速光模块需求支撑公司业绩保持增长。市场对数据中心大规模采购光模块持续性仍存在疑惑,我们认为未来数据中心光模块采购增长持续可期,我们与市场不同的逻辑有:1、受业务量爆发及数据中心内部互联需求提升,互联速率需提升;2、未来网络以DC为中心,互联网厂商成为主要投资方。

与市场不同的观点2:NB-IoT、5G双引擎驱动公司业绩

市场认为4G后5G前,设备商会迎来运营商投资的空窗期,即使是龙头白马中兴通讯业绩也会受到影响。我们的预期:一方面5G推进节奏不断加速,确定性增强,另一方面NB-IoT的落地将提升设备商的业绩,设备商有望实现4G后空窗期的平滑过渡,打开股价上行空间。与市场不同的逻辑有:1、NB-IoT落地打开增量市场;2、5G持续推进,商用有望提前;3、中兴通讯龙头地位明显,将充分享受市场红利。

重点推荐“兴际大海”组合

本周“兴际大海”组合收益6.41%,申万通信涨3.52%,沪深300涨2.57%:中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商集采及5G落地加速;中际装备收购苏州旭创,是100G高端光模块稀缺标的,受益数通光模块市场的高景气度;大唐电信(600198)是国家集成芯片的第一梯队,与高通合作发力低端芯片;海能达专网龙头,PDT、TETRA、DMR三条数字产品线在国内外市场同步发力,建设一带一路国家专用应急通信网。目前市场短期风险偏好上升,开始关注二线蓝筹股投资机会,建议大家关注星网锐捷、烽火通信。

风险提示:运营商资本开支下滑,监管政策变动。

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