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通信行业2017年下半年投资策略:业绩为王,布局五个领域

发布时间:2017-06-07    研究机构:华泰证券

受益数据中心互联需求提升,数据中心光模块景气度向上

传统三层网络结构改变,互联网公司采用更加扁平化的网络结构,数据中心内部、之间横向流量将成互联网流量主体。数据中心横向流量聚增刺激对高速光模块需求,目前北美数据中心市场已经火热。未来中国数据中心将朝着高速化和大型化的方向发展,光模块采购也将向高端化演变。我们预计在2018年开始中国数据中心对高速光模块的需求将开始起量,重点推荐100G光模块龙头中际装备。

专网宽窄带融合趋势明显,中国龙头全球影响力提升

业内对使用LTE建设下一代宽带专网已经达成共识,国际上美英韩已逐步推动LTE国家专网建设。我们认为专网行业格局清晰,国内龙头抓住“模转数”机遇,已初露峥嵘,未来借助宽窄带融合机遇继续提升全球话语权,推荐专网龙头标的海能达:(1)摩托罗拉系统市场集中在发达国家,新兴国家市场缺乏深度开发能力;(2)宽窄带融合平滑演进,现有窄带龙头优势将延续;(3)PDT建设,替换+新建共振产生大周期,目前已开始向国外输出技术。

5G非独立组网提前,投资热度升温

5G热度不断提高,5G与4G混合组网的新空口标准有望在2017年底提前冻结。国外运营商比国内更有动力提前建设5G,Pre 5G技术的提前应有也有助于4G现网平滑升级至5G。5G的应用场景增设了大连接量的物联网场景mMTC,高可靠低延时的车联网场景uRLLC,将成为新的风口。看好中国企业5G提升全球话语权,推荐设备商龙头中兴通讯。

北斗逐步提供全球服务,高精度应用不断创新

北斗二号系统向三号系统升级,性能不断提升,预期北斗产业链有望维持中高速增长势头。产业链下游运营服务领域市场空间巨大,是行业未来发展方向。随着北斗系统逐步完善,其高精度服务能力成为与GPS竞争的核心竞争力,有望带动高精度定位硬件、运营服务市场增长。北斗基础器件技术壁垒高、中高端产品附加值可观,推荐细分龙头,坚持研发投入,努力开拓中高端产品的海格通信,关注中海达和北斗星通。

国改持续推进,大唐破茧成蝶

近期市场比较谨慎,国改概念股短时间受到冷落。我们认为国企改革是国家长期战略规划,符合产业长期调整方向。第一批混改试点方案公布将催热国改概念股,随着后期国改持续推进,市场预期将不断加强,国改概念会重新受到资金关注。国改主题推荐大唐电信(600198),“集成电路+”战略响应国家产业政策,与高通成立芯片合资公司,后续增长或超预期。

风险提示:运营商资本开支下滑,行业政策监管收紧。

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